Grayscale：ZEC等隐私代币可使合规与隐私共存，正推动ZEC信托转换为ETF | 加密百科深度分析
加密百科独家解读
这件事的核心，是华尔街主流机构正在尝试给“隐私”穿上“合规”的外衣，并打算把它包装成大众可以投资的金融产品。
你可以把它理解成一场“技术魔术”。像Zcash这样的隐私币，以前在监管机构眼里像个“黑盒子”，资金进去后流向完全看不见，这让传统金融世界非常警惕。但现在，Grayscale在重点宣传它的“选择性披露”功能。这就像你有一个完全密封的日记本（交易完全隐私），但你可以用一把特殊的钥匙，只打开某一页给税务局看（证明你依法纳税），而其他部分依然保密。这个功能试图解决监管最头疼的问题：如何反洗钱、收税？它给出了一个技术答案——不是不给你看，是只给有权限的人看。
Grayscale推动将Zcash信托转换为ETF，野心很大。这不仅仅是多一个产品，而是试图把“隐私币”这个长期游走在主流金融边缘的资产类别，正式“招安”并引入股市。如果成功，普通投资者通过股票账户就能间接持有Zcash，而无需自己处理加密钱包等复杂问题。这能为这类资产带来前所未有的、庞大的传统资金流量。
更深一层看，这反映了2026年加密市场与监管博弈的新阶段。在比特币和以太坊早已被机构广泛接纳后，寻找下一个增长叙事变得迫切。隐私，作为一个长期存在的刚性需求，正被机构用“合规化改造”的方式重新推向台前。Grayscale的行动是一个强烈信号，表明主流资本认为，在满足监管底线的前提下，隐私功能可以成为一种可销售、甚至颇具吸引力的金融产品特性。
这背后也隐含着一个行业趋势：单纯的、无条件的匿名资产可能空间有限，但提供“可审计隐私”的技术，正在获得合规世界的接纳。这场试验的成功与否，将深刻影响未来其他隐私增强型技术的命运。
背景资料 (原快讯)
在香港 Consensus 大会上，Grayscale 首席法务官 CraigSalm 讨论了如 Zcash (ZEC) 等隐私保护资产如何实现选择性披露，在满足税务和监管义务的同时保持机密性。其认为创新与合规可以共存。Craig Salm 发言表示：“如果你有商业需求，想向供应商支付大额款项，但又不想让其他公司或竞争对手窥见，这可能暴露你的商业信息，你会希望这笔交易保持私密。用比特币支付不一定能做到这点，因为区块链是透明的。我们在 X 平台上都看到过，有专门追踪链上交易的账户。所以你可以想象这种需求存在的场景。而像 Zcash 这样的隐私保护代币，最有趣的一点在于“选择性披露”，你可以选择性地向某个对象披露信息，比如向国税局证明你已正确纳税，同时在日常商业或个人交易中保持隐私。所以，我们认为这是一种非常有趣的货币。我们已经有了相当规模的 Zcash 信托，我们正在推进将其转换为 ETF 的工作，就像我们为其他几个产品所做的那样。”
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。