盛宝银行：加密资产未遵循自身基本面而与其他风险资产同频下行 | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事简单说，就是加密货币暂时“丢了魂”。它本来应该按照自己的剧本走，比如看以太坊升级后的网络使用情况，或者比特币减半后的稀缺性效应。但现在，它像个没主见的跟班，股市跌、科技股跌，它也慌慌张张跟着一起跌。

核心原因有两个：

第一，大环境恐慌情绪成了主导。新闻里提到的“人工智能冲击”和“关税不确定性”，让传统市场的投资者感到紧张，开始抛售股票等风险资产。加密货币市场里的大量机构资金（比如那些比特币ETF）也采取了同样的避险动作，跟着大流跑，导致资金外流。

第二，市场成熟带来的“副作用”。随着主流金融机构通过ETF等产品深度参与，大量资金把加密货币视作“高风险科技股”的一部分来配置。当这些机构因宏观原因调整整体投资组合时，会无差别地卖出比特币和以太坊，暂时掩盖了区块链自身的技术进展和应用基本面。

所以，当前的情况揭示了一个新阶段：加密货币的独立行情，需要极其强劲的自身基本面（如爆炸性的新应用、远超传统的资金流入）才能战胜宏观经济的恐慌情绪。在机构资金占比很高的当下，这种“跟跌不跟涨”的时期可能会更频繁地出现。这并不意味着加密资产失去价值，而是说明它正在更深刻地融入全球金融体系，短期内不得不承受这个体系整体的情绪波动。

背景资料 (原快讯)

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