Circle股价触及90美元，分析师看好稳定币业务多元化增长 | 加密百科深度分析
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这件事的核心，可以理解为：大家发现Circle这家“印钞厂”，不光会印钱，还开起了“高速公路收费站”和“高端物流公司”，赚钱路子变宽了，所以它的股票变得更值钱了。
下面给你拆解明白：
1. 以前怎么赚钱？太单一。
Circle最主要的业务是发行稳定币USDC。你可以把它想象成一家“数字美元印钞厂”。它每印1个USDC，理论上就要在银行存1美元作为储备金。它过去的收入，主要就靠这些储备金产生的利息。这就像印钞厂靠存钱的利息赚钱。这个模式很依赖两点：一是USDC印得多不多，二是市场利率高不高。生意好坏和加密货币市场涨跌绑定很深，风险集中。
2. 现在怎么赚钱？路子多了，更健康。
最新的财报显示，Circle找到了好几条新财路，而且利润更高：
开“收费站”：它成为了Canton网络（一个为企业设计的区块链网络）的“超级验证者”。这相当于它参与维护了一条新的“金融高速公路”，并从中收取“过路费”（区块链奖励）。这是实打实的技术服务收入。
建“高端仓库”：直接托管在Circle自己平台上的USDC比例增加了。这意味着更多用户和机构直接把“数字美元”存在它这里，它就能提供更多增值服务（比如快速结算、合规管理），赚取服务费，而不仅仅是利息。
卖“支付系统”：它正在推广Arc平台、支付网络和给AI用的自动支付工具。这相当于它不再只提供“现金”（USDC），还开始出售“收银机”和“自动转账系统”，客户群体从币圈扩展到了更广泛的商业和科技领域。
3. 为什么分析师这么兴奋？
因为这种变化表明，Circle的成长开始摆脱单纯的“币圈牛熊”。即使加密货币市场波动，它的这些新业务（基础设施、企业服务）也能持续产生收入。这就是报告中说的“明显区别于加密市场”的特征。大家看好它从一家“周期型”公司，转向一家更有韧性的“科技+金融”服务公司。分析师给出的190美元高目标价，正是基于对这些新业务未来价值的预估。
4. 更大的行业背景是什么？
比特币减半和以太坊坎昆升级这些大事都已成为过去，它们为区块链网络奠定了更高效、成本更低的基础。现在，行业正在进入 “应用建设”和“现实世界使用” 的新阶段。
稳定币用途在爆炸：新闻里提到的预测市场Polymarket只是冰山一角。稳定币正在被用于全球支付、游戏内经济、工资发放等无数新场景。作为主要发行商，Circle自然受益。
收入多元化是王道：市场现在更看重区块链公司能否建立稳定、多元的收入模型，而不是只靠炒币或单一产品。Circle目前展示的转型路径，正好符合这个新阶段的投资逻辑。
简单说，Circle股价上涨，是因为它向市场证明了自己不止是“币圈央行”，更有可能成为未来数字商业世界的“基础支付设施和服務提供商”，想象空间变大了。
背景资料 (原快讯)
稳定币发行商 Circle 股价一度升至 90 美元上方，创去年 11 月以来新高，随后回落至约 87 美元附近。此前公司发布的第四季度业绩超出市场预期，带动股价在财报公布后累计上涨约 30%。
Bernstein 分析师维持对 Circle 的“跑赢大盘”评级，并给出 190 美元目标价，认为公司业绩表现显示其增长趋势已出现“明显区别于加密市场”的特征。报告指出，Circle 在基础设施领域的扩张正在带来更高利润率的新增收入来源，而不仅依赖稳定币储备收益。
分析师表示，Circle 交易相关收入持续增长，包括其作为 Canton 网络超级验证者获得的区块链奖励。同时，直接托管在 Circle 平台上的 USDC 比例已升至总供应量的 17%，高于上一季度的 14%。公司预计 USDC 流通量未来仍将保持约 40%的年增长率，并预计除储备收入外的其他业务收入将在 2026 年达到约 1.7 亿美元，高于 2025 年的约 1.1 亿美元。
Bernstein 还看好 Circle 在新产品领域的拓展，包括 Arc 平台、Circle Payments Network 以及面向 AI 代理的“自动化支付”能力。
与此同时，Mizuho 分析师指出，随着稳定币在预测市场等新场景中的应用增加，例如 Polymarket 平台，Circle 的收入结构有望进一步多元化。整体来看，市场关注点正逐渐转向 Circle 能否在稳定币生态扩张过程中建立更加均衡的收入来源结构。
注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。