Coinbase溢价跌至年度低点，暗示机构抛售 | 加密百科深度分析

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这件事的核心，其实是在看一个“聪明钱”的温度计。Coinbase溢价跌到年度冰点，这个温度计显示市场正在发高烧，但却是“寒颤”的那种高烧。

1. 什么是“Coinbase溢价”？

你可以把它想象成两个菜市场的比特币价格差。一个是“机构菜市场”（Coinbase），主要用美元交易，买家多是华尔街机构、大基金。另一个是“全球零售菜市场”（币安），主要用USDT交易，玩家遍布全球，散户更多。

正常情况下，机构菜市场的价格应该稍高一点，因为那里的买家资金量大、更正规，愿意付点“品牌溢价”。这个价差就是“Coinbase溢价”。

2. 价差消失甚至变负，说明了什么？

现在这个溢价降到年度最低，甚至变成负数，传递出几个清晰信号：

机构在“熄火”或“抛售”：机构菜市场的买盘力量非常弱，甚至卖压超过了币安市场。这说明传统大资金要么在观望，要么正在获利了结或减仓，没有积极买入的意愿。

市场流动性可能收紧：机构通常是深度流动性的提供者。他们的缺席，可能意味着市场整体的“压舱石”变轻了，价格波动可能会更剧烈。

情绪转向谨慎或悲观：在比特币减半早已完成的背景下，市场可能正在消化此前的预期，缺乏新的、强大的机构资金叙事来推动上涨。

3. 为什么这对新手很重要？

这相当于一个早期预警信号。它告诉你，当前推动市场的核心力量（机构资金）正在休息或撤退。虽然这不直接预测比特币价格马上暴跌，但它表明：

上涨动力可能不足，需要警惕市场继续回调的风险。

接下来的市场风向，可能需要等待新的机构行动，或者转向观察散户和全球其他市场的动向。

在以太坊坎昆升级等重大技术利好都已落地后，市场正处于一个寻找新焦点的“青黄不接”时期。

简单说，这个溢价指标就像矿工手里的金丝雀。金丝雀没精神了，说明矿道里的空气（市场资金结构）可能出了问题，提醒矿工（投资者）要更加小心观察环境变化。

背景资料 (原快讯)

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