预测市场竞争白热化，Hyperliquid携「Outcomes」强势入局 | 加密百科深度分析
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想象一下，你正在一个超级交易软件里做空比特币，突然担心晚上美国公布的非农就业数据会引发市场暴涨，让你亏钱。通常，你得退出交易，或者去另一个网站买个保险。但现在，你可以在同一个账户里，直接买一份“非农数据超预期”的合约来对冲风险，就像在购物车里加一件商品那么简单。这就是Hyperliquid正在做的事。
一、 这不是“赌场”，是“金融工具箱”新零件
Hyperliquid新推出的“Outcomes”，表面看是让大家预测事件结果，和Polymarket类似，但内核完全不同。它不是一个独立的博彩网站，而是一个金融工具，被直接装进了它的高性能交易引擎里。
风险更低：它要求你押多少就付多少（全额抵押），不到结算日就不会被强制平仓，避免了杠杆合约常见的爆仓风险。
玩法更聪明：它的结算方式不是简单的对或错，而是更接近期权，让你能组合出更复杂的策略来管理风险。
资金效率极高：最关键的是，它和你账户里交易比特币、山寨币的保证金是共用的。你不用为了买一个预测，特意把钱转到另一个平台。所有策略在一个账户里无缝联动，资金利用率大幅提升。
二、 预测市场“世界大战”，四条路线抢未来
现在预测市场就像早年浏览器大战，几个巨头走的路完全不同：
1. Polymarket（卖观点）：像个加密推特热搜，交易社会热点。
2. Kalshi & Coinbase（卖合规）：主打合法牌照，把预测市场做成像买股票一样方便的美国大众产品。
3. Hyperliquid（卖金融基建）：它不关心你预测特朗普还是泰勒丝。它提供的是一个金融基础设施，让你能把“预测”当作一个金融零件，和你其他的交易策略组装起来。它的目标是成为“链上华尔街”的底层。
三、 为什么说HYPE可能被低估了？
Hyperliquid的原生代币HYPE在消息后上涨，但一些分析认为涨得还不够。核心逻辑在于估值对比：
Hyperliquid整个平台估值约70亿美元。
它的竞争对手之一Polymarket，在上一轮融资中估值已经达到100亿美元。
然而，Hyperliquid的交易量和收入规模（年化收入超11亿美元）远超目前的预测市场玩家。研究员指出，即使Outcomes抢占了Polymarket全部的交易量，对Hyperliquid整体收入的提升也只有5%左右。因为它的基本盘——永续合约交易——体量太大了。
这就像拿一个综合性大超市（Hyperliquid）的估值，去和一个精品零食店（Polymarket）的估值对比。Hyperliquid加入预测市场，主要目的不是靠它赚钱，而是为了完善其“金融超市”的货架，吸引更多专业交易者留在它的生态里进行所有交易。
四、 团队的“特种兵”效率是关键
支撑这一切的，是一个仅约11人的核心团队。他们来自哈佛、MIT和顶级对冲基金，人均创造年化收入超过1亿美元。这种极致的精简和高效，使得Hyperliquid能够像一支特种部队一样快速决策和迭代，这是许多庞大竞争对手难以比拟的优势。
五、 未来的想象：不止于预测
Outcomes目前还在测试，但它的蓝图已经展开。未来，任何基于客观数据（如利率、通胀率）的预测市场都可以被创建。更重要的是，随着Hyperliquid自身区块链（HyperCore）和兼容以太坊的侧链（HyperEVM）生态发展，其他预测市场平台（如Kalshi）理论上也可以迁移到它的链上，使用它的协议。这相当于它不仅在开店，还在制定整个商圈的交易规则。
对于普通用户来说，这意味着未来在链上进行复杂的金融操作会像拼乐高一样便捷。对于行业而言，Hyperliquid正在推动预测市场从“社交娱乐”向“严肃金融工具”的本质转变。当事件预测能够与期货、现货无缝组合对冲时，链上金融才真正开始释放其完整的潜力。
背景资料 (原快讯)
原文作者：Seed.eth，比推 Bitpush News
在加密衍生品赛道稳坐头把交椅的 Hyperliquid，正试图将其触角伸向另一个处于爆发期的万亿级市场：预测市场。
今天，Hyperliquid 官方宣布测试名为「Outcomes」的新功能。这一消息直接点燃了二级市场的热度，其原生代币 HYPE 在 24 小时内录得 10% 以上涨幅，价格站上 30 美元关口。
在 Polymarket 统治链上流量、Kalshi 与 Coinbase 联手收割合规市场的当下，Hyperliquid 的入场，绝非简单的「跟风」，而是利用原生底层性能的绝对优势，重新定义游戏规则。
什么是 Outcomes
根据官方 HIP-4 提案，Outcomes（结果合约）并非一个简单的博彩界面，其设计关键在于以下三大核心逻辑：
1. 全额抵押，爆仓风险
与带杠杆的永续合约不同，Outcomes 遵循「有多少钱，办多大事」的原则。它采用全额抵押，并在固定范围内结算。这意味着无论市场如何波动，只要未到结算日，交易者的头寸就不会面临强制清算，从根本上移除了爆仓风险。
2. 非线性结算，更大的策略空间
Outcomes 引入了非线性结算机制。对交易员而言，这相当于获得了一种接近期权的灵活性，你可以用它构建更复杂的对冲工具，不再局限于简单的「是」或「否」的二元博弈，从而在风险管理和策略组合上打开更大空间。
3. 原生集成，打通流动性
Outcomes 将深度集成在 Hyperliquid 的底层链 HyperCore 上，并以原生稳定币 USDH 定价。更重要的是，它能与平台现有的现货、永续合约共享全仓保证金。这意味着用户可以在同一个保证金账户内，无缝衔接多种交易策略，真正实现流动性的互通与复用。
多方割据：谁才是预测市场的终局？
目前的预测市场正处于「1995 年浏览器大战」时刻，形成了四种截然不同的商业路径：
- Polymarket 卖的是「观点」，它是社会热点的风向标；
- Kalshi 卖的是「合规」，它吸引的是规避法律风险的美国本土资金；
- Coinbase 则是「降维打击」，通过 App 内置功能将预测市场做成了大众消费品；
- Hyperliquid 的逻辑最硬核：它不需要你去网页点击 Yes 或 No，它要让你在做空 BTC 的同时，顺手买入一个「非农数据超预期」的 Outcomes 合约来对冲宏观风险。
眼下社区最关注的莫过于 HIP-3（无许可上币）与 HIP-4（Outcomes）的协同效应。
在此架构下，Hyperliquid 的进化路径很清晰：先由官方部署基于客观数据源的「正规军」市场（Canonical Markets），如利率、宏观经济指标；随后开启无许可部署。
这种打法的背后，是 Hyperliquid 极具传奇色彩的团队优势。很难想象，支撑起这个年化收入超 11 亿美元、交易量比肩一线 CEX 的庞然大物的，竟然是一个仅有约 11 人的核心团队。这支由哈佛、MIT 学霸及顶级量化对冲基金精英组成的「特种兵」团队，创造了人均年化贡献收入超过 1 亿美元的惊人效率，正因为团队极度精简、决策路径短，Hyperliquid 才能快速迭代。
一位资深 DeFi 观察员表示：「Coinbase 的入场验证了商业模式，但它依然是中心化的。Hyperliquid 的 Outcomes 是在挑战一个命题：预测市场的终局不在于社交媒体，而在于金融化。当预测结果变得像买卖股票一样顺滑，且能与期货实现保证金共享时，链上金融的想象空间才真正打开。」
HYPE 远被低估？
随着加密期权市场的日益成熟，Hyperliquid HIP-3 市场未平仓合约（OI）已冲上 10 亿美元，全平台 24 小时交易额飙升至 48 亿美元，创下历史新高。
针对此次布局，Blockworks 研究员 Shaunda Devens 认为这一举动进一步支撑了 Hyperliquid 的估值上行空间。
Devens 指出，即使 HIP-4 吞噬了 Polymarket 100% 的交易量，对 Hyperliquid 收入的贡献也仅约为 5%。
这一数据初看令人意外，但其深层逻辑在于：永续合约市场（包括 HIP-3 带来的长尾资产）的体量极其庞大。Devens 认为，目前 Hyperliquid 约 70 亿美元的估值，相对于 Polymarket 最新一轮 100 亿美元 的估值（基于 2025 年融资数据），显然处于明显的低估状态。Outcomes 的推出，主要在于补充其全品类金融矩阵的关键一环。
尽管市场情绪高涨，但需要注意的是，Outcomes 目前仍处于测试网阶段，目前主网上线的确切时间表尚未公布。不过，随着 HyperEVM 生态的爆发，未来诸如 Kalshi 或 Crypto.com 等主流服务商，理论上都可以利用 HIP-4 协议迁移至 Hyperliquid 链上运行。
总结而言，预测市场正迎来最好的时代。在美国，得益于监管透明化的推进，Kalshi 与 Coinbase 的合作已让预测市场覆盖全美 50 州；而在欧盟与亚洲，类似的增长势头同样强劲。对于 Hyperliquid 而言，Outcomes 绝非一个简单的「赌局」，而是其构建「链上华尔街」不可或缺的一块拼图。
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注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。