Michael Saylor：Strategy去年占美国优先股发行总额的33% | 加密百科深度分析

加密百科独家解读

这件事的核心，是MicroStrategy（新闻中误写为Strategy）这家公司，已经从一个单纯的“比特币持有大户”，进化成了美国传统金融市场里一个举足轻重的“新型证券发行商”。我们可以把它拆成三层来理解：

第一层：他们到底做了什么？

“优先股”你可以理解成一种“超级股票”，它比普通股票有更优先的分红权，有点像债券和股票的结合体，是成熟企业（尤其是银行、保险公司）常用的融资工具。MicroStrategy在过去一年里，发行了海量的这种优先股，金额占到了全美国发行总量的三分之一。这非常惊人，意味着他们一家公司，就在这个传统金融领域里占据了主导地位。

第二层：他们为什么能这么做？

关键就在于Michael Saylor说的“将创新资产与创新证券相结合”。

创新资产：指的就是他们资产负债表上巨量的比特币。在比特币第四次减半完成后，比特币作为“数字黄金”或企业储备资产的叙事已被更多主流机构接受。

创新证券：指的就是他们以持有的比特币作为核心信用背书和升值预期，设计并发行的这些优先股。

简单说，投资者购买MicroStrategy的优先股，本质上是在投资一个“加了杠杆、有稳定分红承诺的比特币主题金融产品”。公司用筹来的钱继续增持比特币，比特币上涨又能增强其股票和优先股的吸引力，形成一个循环。

第三层：这对市场意味着什么？

1. 加密资产证券化加速：这标志着比特币等加密资产，正通过合规金融工具（如优先股）被大规模打包、输送给传统股市的投资者。投资者不需要直接买币，买股票就能间接 exposure（暴露于比特币风险与收益）。

2. MicroStrategy成为“枢纽”：该公司已转型为连接传统资本市场与比特币世界的核心桥梁和金融引擎。它的影响力远超其软件业务本身，更像一个比特币主题的“封闭式基金”或投资银行。

3. 为行业树立样板：在以太坊坎昆升级完成、Layer2生态成熟后，整个加密行业的基础设施已经更为稳固。MicroStrategy的路径向市场展示，如何利用稳固的加密资产，在传统金融规则下进行大规模、低成本的融资创新。未来可能会有更多大型公司模仿这种模式。

背景资料 (原快讯)

注：以上背景资料自公开行业资讯，加密百科网仅作科普解读。